掌乐策略 AH股午后齐跌，沪指跌超1%，AI算力逆势活跃，恒指失守25000点，老铺黄金跌超8%，国债普涨，商品大跌

7月31日，A股全天震荡下跌，三大股指午后跳水，均收跌超过1%掌乐策略，AI算力概念逆势活跃，医药股盘中走强，钢铁、煤炭等周期股跟随商品期货大幅杀跌。港股全天弱势，恒指低开低走，科网股、汽车、生物科技、新消费概念等悉数下跌，快手逆势涨超6%，美团跌超5%。

债市方面，在股市持续下跌之际，国债期货延续上涨势头，30年期主力合约涨近0.6%。商品方面，国内商品期货再度重挫，玻璃跌超8%，焦煤跌停，多晶硅跌超7%。

A股：截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%。今天掌乐策略是A股的月线收官日，从7月来看，三大指数月线均收涨，创业板指累计涨超8%，沪指一度站上3600点关口。

（沪指月线走势图，来源：WIND）

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超4200股飘绿，今日沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量超900亿。板块方面，AI算力概念、创新药等板块逆势活跃，军工等尾盘发力拉升，钢铁、煤炭、保险等板块大幅下跌。

具体来看，创新药延续强势，南新制药、安科生物等封板。英伟达遭约谈消息影响AI硬件端午后有所回落，光模块、电路板等走低，AI算力概念活跃，英维克、南兴股份涨停，工业富联大涨超6%。钢铁、煤炭等周期股集体调整，包钢股份、安阳钢铁、安泰集团等跌逾7%。

港股：截至收盘掌乐策略，恒指收跌1.6%，恒科指跌0.69%。南向资金净买入额达130亿港元。

盘面上，周期性行业大面积下挫，紫金矿业、洛阳钼业跌约6%，山东黄金跌近4%。内房股跌幅居前，碧桂园、万科企业跌超7%，龙湖集团跌超6%。医药股多数回调，药明康德跌近6%。AI概念股逆势走强，美图公司涨超11%。科网股多数下跌，快手涨超6%，美团跌超4.5%，京东跌超3%，腾讯音乐跌3%，阿里巴巴跌超1%。新消费概念调整，老铺黄金跌超8%，布鲁可跌7%，泡泡玛特跌超4%。

债市：国债期货普遍上涨，截至收盘，30年期主力合约涨0.57%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。

商品：国内商品期货再度重挫，截至收盘，焦煤期货主力合约跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌超7%，硅铁、纯碱等跌超6%，锰硅、焦炭等跌超4%，热卷、PVC等跌逾3%，NR、烧碱等跌逾2%，沪锌、鸡蛋等跌超1%，棕榈油、塑料等小幅下跌；沥青、原油等少数品种收涨。

AI算力概念逆势活跃

今天，AI算力概念逆势活跃，硬件端盘中一度大幅拉升，光模块（CPO）、电路板（PCB）等集体走强。

个股方面，剑桥科技涨停，源杰科技一度涨逾9%，午后回落至6%左右，联特科技涨5%，天孚通信盘中涨超10%，午后回落至4%下方，中际旭创、新易盛股价盘中创历史新高。

高盛预测，2025年和2026年光模块市场总市值或分别达到127.3亿美元和193.7亿美元，同比增长60%和52%。

另外，英维克、南兴股份涨停，依米康、优刻得、拓维信息等涨幅居前。

值得一提的是，工业富联再度拉升，盘中触及涨停，收盘涨6.04%，报34.61元/股，市值6873亿元，盘中一度超过7000亿元，成为超越长江电力，跃居A股总市值第17位。

消息面掌乐策略，据见闻此前文章，隔夜微软、Meta等科技巨头公布的最新财报表现强劲，其中微软2025财年四季度营收同比增长17%，Azure云服务营收同比增长39%，全年营收首次突破750亿美元大关。Meta二季度营收475.2亿美元，高于分析师预期，广告营收同样超预期。

值得注意的是，午后华为海思概念直线拉升，神州数码涨超6%，卓易信息涨超4%，飞荣达、德龙激光等跟涨。

消息面，中国网信网称，近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。

港股AI概念股今天也表现活跃，截至收盘，美图公司涨超10%，金蝶国际涨超8%，快手、金山云涨超5%。

摩根士丹利将快手目标价上调12%至67港元，并预计公司营收将同比增长12%，经调整净利润增长10%；乐观和悲观情形下，目标价分别为91港元和44港元。

周期股集体回调

钢铁、煤炭周期股大幅下跌，钢铁板块跌超3%，煤炭板块、稀有金属均跌超2%。个股方面，安阳钢铁、包钢股份跌超7%，安泰集团、淮北矿业跌幅居前，云南锗业、北方稀土大跌超5%。

国内商品期货市场方面，多品种大幅杀跌，玻璃、焦煤主力合约大跌8%，多晶硅跌超7%，纯碱、工业硅跌超6%，碳酸锂跌近5%。

消息面，7月30日，广期所发布通知，调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额。在主力合约上，非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2509合约、多晶硅期货PS2509合约、碳酸锂期货LC2509合约上的单日开仓量均不得超过500手。

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